猝不迭防被看空 两大牛股跌停

时间:2019-03-11

  多位分析人士对北青报记者称,目前投资者对中国人保A股的追赶,可能在于该股票属于次新股,且流利盘较小。而资金青眼中信建投A股的起因,用三个词来总结,“盘子小、优质、不证金公司持股”。

  中国人保的市值已经远高于此前各大型券商对其估值。截至3月7日收盘,中国人保总市值已经超过5600亿元,而各券商研报对其估值多在3000亿元以下。

  中信证券研报称,倡导投资者关注尚处于估值低位的中国公民保险集团(即中国人保H股)。仍然看好公司作为龙头财险公司盈利优势,仍有望为股东带来公道的财务回报。

  两市共计成交11841亿元,行业板块全线下跌,两市逾200只股票跌停,券商股掀起跌停潮,30只券商股跌停。市场发展一轮调解,多元金融、证券、钢铁、有色、煤炭、房地产等行业板块均大跌5%以上。

  本报讯(记者  朱开云)近期,A股冲破3100点,成交量每每破万亿。其中大金融更是牛股频出,次新股中国人保A股连收多个涨停板,成为了这一波大金融股上涨态势中的“领头羊”。

  中信证券唱空中国人保

  猝不迭防被看空 两大牛股跌停
   两家公司均持续宣布危险提醒 业内:大券商才敢于发布“卖出”评级讲演

  前天是中国人保,昨天是中信建投,两大龙头股辨别被券商出具看空报告。昨天早盘,A股明显降温。上证指数大幅低开,中国人保和中信建投双双跌停开盘,盘中虽有反复,截至收盘,两只个股仍趴在跌停板上。

  相对其A股暴涨,中国人保H股行情则淡定很多。前天,中国人保H股下跌3.69%,收报3.65港元/股。相较H股价格,中国人保A股股价溢价3倍多。

  该报告结合3月6日数据称,中国人保H股股价3.8港元/股,对应的2019年PB为0.86倍,PE为9.0倍,P/EV为0.71倍,股价显著低估,首次覆盖给予中国人保H股“增持”评级。

  上证指数下跌4.41% 证监会不作评论

  大券商才敢发布卖出信号

  此前由于连续涨停,中国人保已连续提示风险。3月6日晚,中国人保风险提示布告称,截至3月5日,保险行业七家上市公司平均静态市盈率为20.3倍,公司静态市盈率为28.16倍,公司静态市盈率高于行业均匀静态市盈率。

  一些股民以为,这次A股下跌缘于中信证券的“看空呈文”,认为它给灼热的A股浇了一盆“冷水”,甚至有人在网上晒出对中信证券的“销户记录”。

  统筹/余美英 

  证监会有关人士称,对昨日市场表示不作评论。

  2019年来中信建投A股上涨257.75%,溢价3.72倍。至3月7日,中信建投A股股价为31.16元/股,今年来已累计上涨257.75%, A/H溢价达372%,远远超越同梯队券商,被市场称为“妖股”。公司接连发布股票异样稳固布告,并连续两日发布风险提示。

  此前,券商研报敢给予“卖出”评级的情况相比少见。一位资深券商研究员对外界表示,“大券商还是很有分量的,敢于发布‘卖出’评级报告。一些中小券商写‘卖出’评级的研报,可能连内部合规都过不了。”文/本报记者 刘慎良

  华泰证券研报表示, 2018年三季度中信建投净资产居上市券商第十,营业收入第七,净利润第八,但当前总市值已超2000亿元,处于A股上市券商中第二位,显著高于其净资产、营收跟净利润绝对指标和相对指标排名位置。

  事件

  这份研报表现,成熟阶段的海外投资银行 ROE 基本在 10%-15%, 回归剖析其对应 PB 程度在 1-2 倍。当前公司估值水平已超出可比公司(高盛、摩根士丹利、贝莱德),明显高估。

  跟高盛比较,2018年的净利润占高盛的5%,但总市值却为高盛的45%,市值体量远超其与国内外可比公司水平,研报认为中信建投当前PB估值已重大透支成长性预期,并未充分考虑盈利稳定性和业务发展积淀性。

  3月8日,A股在连续上涨之后遭遇“重挫”,沪指大幅回调,收盘重挫4.41%,失守3000点大关,收报2969.80点。

  华泰证券昨天发布的《中信建投估值显明高估,下调至卖出评级》研报指出,乐观估计公司 2019-2020 年 ROE 水平约 10%、10.5%,公司 2019 年EPS0.67 元,BPS6.93 元, 预计公平股价在 13.86-17.33 元/股。PB 估值存在较大下行危险,下调至“卖出”评级。

  截至报举报布前的3月6日,中国人保A股股价为11.66元/股,对应2019年PB为3.1倍,PE为32.3倍,股价显著高于合理区间。按合理估值估算,预计公司未来一年股价潜在下跌空间超过53.9%,存在较大估值下行风险,首次笼罩给予中国人保A股“卖出”评级。北京青年报记者留心到,截至昨天收盘,该股今年涨幅仍然高达114.68%。

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  3月7日,中信证券首次给予中国人保“卖出”评级。中信证券在《中国人保投资价值分析报告》中称,中国人保2019年合理股价为每股4.71元~5.38元,对应1.25~1.42倍市净率(PB),并对应13.1~15.0倍市盈率(PE)。

  分析

  中信建投被评“卖出”


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